亚当斯密说过：“专业化及社会劳动分工是人类所有进步的源泉”。专业化及社会劳动分工对社会、经济、科学、文化的发展具有重大的推动作用，可以说，专业化及社会劳动分工就是生产力，是提高劳动效率和技术水平的有力手段。随着专业化及社会劳动分工的出现，也带来了激励的问题。按照行为科学的说法是，人的动机来自需要，由需要确定人们的行为目标，激励则作用于人内心活动，激发、驱动和强化人的行为；斯蒂芬·p·罗宾斯认为:激励是通过高水平的努力实现组织目标的意愿,而这种努力以能够满足个体的某些需要为条件。
近年来，随着国资国企改革不断深化，国有企业长效激励体系建设逐步成为改革重点。特别是十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》之后，明确了发展混合所有制是当前国企深化改革的基本方向。2015年9月，国务院颁布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，对关于如何混改的路径方面，也给出了较为明确的意见，即：一方面，要鼓励非国有资本通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式，参与国有企业改制重组，参与国有控股上市公司增资控股，参与国有企业经营管理；另一方面，充分发挥国有资本投资、运营公司的资本运作平台作用，通过市场化方式，以公共服务、高新技术、生态环保和战略性产业为重点领域，对发展潜力大、成长性强的非国有企业进行股权投资；第三，开展员工持股，是指优先支持人才资本和技术要素贡献占比比较高的转制科研院所、高新技术企业和科技服务型企业开展员工持股试点，支持对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干等持股。
股权激励是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是目前最常用的激励员工的方法之一。在国有企业实施混合所有制改革过程中，开展员工持股，将员工利益与公司利益紧密地联系在一起，构筑利益共同体，减少代理成本，能够充分发挥这些员工的积极性和创造性。通过员工持股，使员工参与关系到企业发展经营管理决策过程，使其不仅关注公司短期业绩，更加关注公司长远发展。
那么问题来了？国有企业在混合所有制改革过程中，如何推进员工持股？应该注意哪些关键点？有哪些成功案例？笔者基于多年管理咨询经验，将针对以上问题进行答疑。
1、国有企业推行混合所有制改革的过程中，如何开展员工持股？
（1）明确持股对象
在具体的核心员工甄选过程中，可根据员工的工作经历、经验、资历、能力、岗位等多个维度制定综合性的评价标准，在此基础上筛选符合条件的员工，并结合自愿持股原则，确定员工持股的范围。
（2）明确出资方式
员工入股应以现金出资，并按约定及时足额缴纳，企业不得向员工无偿赠与股份，不得向持股员工提供垫资、担保、借贷等财务资助。
（3）明确股份来源
员工持股的股权应来源于增量方式，即公司采用增资的方式，由激励对象向公司增资，激励对象成为公司的股东，并持有公司的股权。
（4）持股方式
员工持股方式一般有两种形式，即直接持股与间接持股（通过员工持股平台持股）。通常情况下，由于员工持股人数较多，从有利于保持公司股权稳定性、提高决策效率和优化员工管理的角度出发，持股平台方式要优于员工直接持股。
（5）入股价格
应按照有关规定对公司进行财务审计和资产评估，员工入股价格不得低于经核准或备案的每股净资产评估值。
（6）股份流转及后续管理
员工持股平台应制定管理规则，代表持股员工行使股东权利，维护持股员工合法权益。公司各方股东应就员工股权的日常管理、动态调整和退出等问题协商一致，并通过公司章程或股东协议等予以明确。
员工持股可设定不少于36个月的锁定期。锁定期满后，公司董事、高级管理人员每年可转让股份不得高于所持股份总数的25%。持股员工因辞职、调离、退休、死亡或被解雇等原因离开本公司的，应在12个月内将所持股份转让给持股平台或符合条件的员工，转让价格由双方协商确定。
2、国有企业在开展员工持股的过程中，应注意哪些关键点？
（1）保证国有控股地位
国有企业在开展员工持股之后，应保证国有股东控股地位，且其持股比例不得低于公司总股本的34%。
（2）甄别持股员工范围
持股员工必须是企业的正式员工，且已经与企业签订正式劳动合同。需要注意的是，党中央、国务院和地方党委、政府及其部门、机构任命的国有企业领导人员不得持股。外部董事、监事（含职工代表监事）不可参与员工持股。如直系亲属多人在同一企业时，只能一人持股。
（3）员工持股比例不得超过总股本30%
在员工持股比例上，国资委规定员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。
（4）注意激励与考核相结合
员工持股计划必须有配套的约束机制，员工持股计划中的激励是基于责任的激励，必须在确定持股对象、持有股份、持股责任等方面设置控制点；员工持股计划形成的机制应该是引导员工关注公司持续发展，关注自身业务与能力提升。
3、国有企业开展员工持股，有哪些成功案例？
（1）东航物流（增资扩股 员工持股）
东方航空物流有限公司（以下简称“东航物流”）是中国东方航空集团公司（以下简称“东航集团”）下属子公司。2016年9月，国家明确了首批混合所有制改革“6 1”试点名单，东航物流凭借转型成果成为民航领域首家进行混改的试点企业。
东航物流混改模式是“增资扩股＋员工持股”，通过混改东航物流实现股权多元化，实际投入18.45亿元国有资本，有效引入22.55亿元非国有资本投入，切实放大国有资本的带动力和影响力；东航物流资产负债率将从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。
东航物流混合所有制改革是东航集团近年来推动国有企业全面深化改革的系列重点项目之一，具有开创性意义。通过东航物流的混改，逐步完善和构建全球领先的航空物流产业生态圈，把东航物流打造成为市场竞争的佼佼者、经营管理的优胜者、行业发展的领跑者；进一步形成航空客运与航空物流“双轮”驱动的产业发展模式，有效提升东航集团产业整合能力、经营能力和可持续发展能力，不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力。
（2）四川路桥（增资扩股 员工持股）
四川路桥建设集团股份有限公司主要从事交通基础设施的设计、投资、建设和运营，到现在已经是一家混合所有制公司。在资本市场上，四川路桥两次募资40多亿元。其中，国有股只占45%，剩下55%的股份被其他股东持有。
2015年，四川铁投（四川路桥第一大股东）推进改革的重点主要放在二三级公司。集团公司规模太大，民营资本介入，话语权很难保证。但对于二三级公司，民营资本进入很容易平等对话，甚至可以轻松控股。四川路桥旗下有家交通工程公司，经理层持股20%，公司员工持股35%，国有股30%多，这家企业的注册资本10年翻了20多倍，每年都盈利2000多万元，通过混改有效促进了本企业的发展。
综合来看，在当前国企改革的大背景下，混改作为深化国企改革的重要突破口之一，有条件的企业进行混改将成为一个必然的趋势，开展员工持股，将员工利益与公司利益紧密地联系在一起，构筑利益共同体，减少代理成本，充分发挥这些员工的积极性和创造性。
作者：汉哲管理咨询 刘建平
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